<股票配资网>申银策略 申万策略一周回顾展望：别抱太高预期，考虑逐步撤退

本研究报告仅通过邮件提供给 鼎天资产 使用。 1结尾处的"法律声明"。 短评投资策略证券研究报告 短评 201 2 年 06 月 01 日 申万策略一周回顾展望 ——不要预期太高， 考虑逐步撤退 相关研 究 证券分析师 凌鹏 A26 (8621)×7307联系人 张潇潇 (8621)×7387 地址： 上海市南京东路 99 号 电话： （8621） 上海申银万国证券研究所有限公司 市场评价及预期：  上周， 大有“缴枪投降” 之势， 本周几则未经证实的新闻报道和微博图片又使市场群情激昂， 但我们认为， 对大资金而言， 现在是撤退的时候， 原因如下：  第一， 经济和股价的 GAP 不断拉开， 靠政策预期撑着。 事实上， 我们现在看到、 想到的经济状况比年初的状况更差。 1 月 份以来， 经济和基本面的状况不断恶化， 8. 1 %、 9. 3%均大幅低于投资者的预期， 但从行为上， 非但没有减仓， 反而是不断加周期、 加仓位。 这种背离就靠“政策预期” 撑着，08—09 年的经济、 政策和股市的表现给投资者印象太深， 但这种经验也可能是误导， 投资者会有学习效应的， 走在经济和政策之前。  第二，“看空做多” 居多。 现在市场上有三种类型的投资者： 看多做多、 看空做多、 看空做空。 真正相信政策、 相信这种政策刺激模式的“看多做多”者其实并不多， 而看空并且能坚决执行的投资者也不多， 大部分的投资者都属于“看空做多” 者。  第三， 看空做多者在寻找卖点。 年初至今， 市场很热闹， 人心很悸动，但主流投资者少有赚钱的申银策略， 大部分投资者的收益集中在 0%--6%， 差距并不大。如果前面是个坑， 在跌入坑之前， 市场还能上涨 100 点、 哪怕 50 点， 那么对收益、 对排名也影响很大。 正是由于这种困境， 使投资者不敢轻易退，躲在人群中， 殊不知这种安全感是虚幻的。 对于大资金， 如果要卖， 需要一段时间，要有一定的市场热度。 本公司不持有或交易股票及其衍生品申银策略 申万策略一周回顾展望：别抱太高预期，考虑逐步撤退， 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务； 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的， 持有比例可能超过已发行股份的 1%， 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 客户可通过 compl i ance@. com 索取有关披露资料或登录 www. . com 信息披露栏目查询。 客户应全面理解本报告